华尔街对资金流向的着迷有了一些新的学术证据来讨好。 根据一篇最近公布的论文，对冲基金比起其他投资者群体对股票价格具有更大的影响力，而被动投资者则是影响力大于的群体。 芝加哥大学的Ralph Koijen、纽约大学的Robert Richmond以及普林斯顿大学的Motohiro Yogo研究了过去十年美国、英国、欧元区和日本市场的数据。
他们的结论是：若所管理资金规模完全相同，对冲基金对股票估值的影响比养老基金这样的长年投资者要高达三倍以上。 “哪些投资者对股票估值和预期收益很最重要？” 上述作者写到：“考虑到对冲基金比较较小的规模，其影响力十分明显。”小型投资顾问则具备第二大的股价影响力，并且从很多其它特征而言具备更大影响。
这些找到及时警告了人们主动管理型基金在主要市场所起的关键作用。被动投资基金多年来仍然在更有资金流向，并且在日常交易中所占到的比重更加大，但有人忧虑被动投资最后可能会毁坏价格找到。
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